SQBN: что меняется в SQB перед приватизацией

金奇

2026-10-30T13:42:48+00:00

Вокруг приватизации SQB появились существенные новости: обновился наблюдательный совет, усилилось участие международных специалистов, а Fitch обозначило перспективы продажи. При этом свежие финансовые результаты дают повод внимательнее оценить бизнес банка.

1. Приватизация: перспективы есть, сроки остаются открытыми

27 октября представитель Fitch Павел Каптел заявил, что продажа одного из государственных банков Узбекистана в 2027 году возможна, но пока не гарантирована. По сообщению Kursiv с конференции агентства, главным кандидатом на первую сделку Fitch считает SQB, отмечая прогресс в трансформации его бизнес-модели. Подготовка, однако, может потребовать дополнительного времени. [Источник — Kursiv, 27 октября](https://uz.kursiv.media/2026-10-27/fitch-dopustilo-novyj-perenos-privatizaczii-bankov-uzbekistana/).

Сам SQB допускает два варианта приватизации: IPO либо привлечение стратегического инвестора. Это возможные сценарии; в сообщении банка конкретная дата сделки не названа. [Источник — SQB](https://sqb.uz/press-center/news-ru/serdzhiu-choklya-izbran-predsedatelem-nablyudatelnogo-soveta-uzpromstroybanka/).

2. В наблюдательном совете — новый председатель

Одилбек Исаков завершил работу председателем наблюдательного совета с 5 октября 2026 года. Банк сообщил об этом 16 октября. [Источник — SQB](https://www.sqb.uz/uz/press-center/news-ru/sqb-rezultaty-strategicheskogo-razvitiya-i-korporativnogo-upravleniya/).

Новым председателем стал Серджиу Чокля: 5 октября акционеры избрали его независимым членом совета, а 15 октября совет избрал его председателем. Ранее он возглавлял Национальный банк Молдовы и почти двадцать лет работал в BNP Paribas.

Согласно сообщению SQB от 22 октября, 8 из 11 членов обновлённого совета являются независимыми — около 73%. Для банка, готовящегося к приватизации, считаю это положительным изменением в системе контроля и принятия решений. [Источник — SQB](https://sqb.uz/press-center/news-ru/serdzhiu-choklya-izbran-predsedatelem-nablyudatelnogo-soveta-uzpromstroybanka/).

3. Franklin Templeton и UzNIF: важное различие

Ещё 8 апреля в совет вошёл Мэттью Джон Анселл, представитель Franklin Templeton Asset Management — доверительного управляющего Национального инвестиционного фонда Узбекистана. Тогда же были избраны независимые члены Ханс Кристоф Мангольд и Сайёра Аюпова. Эти изменения отражены в корпоративном раскрытии. [Источник — OpenInfo](https://openinfo.uz/ru/facts/go_pdf/?fact=6&id=13843).

Сейчас 40% акций SQB принадлежат UzNIF, которым управляет Franklin Templeton. В мае 2026 года фонд разместил свои ценные бумаги на Лондонской бирже. Это расширяет доступ инвесторов к портфелю фонда, однако IPO UzNIF само по себе не означает проведение IPO SQB или завершение приватизации банка. [Источник — SQB](https://sqb.uz/press-center/news-ru/serdzhiu-choklya-izbran-predsedatelem-nablyudatelnogo-soveta-uzpromstroybanka/).

4. Прибыль — существенный повод для осторожности

По разбору отчётности, опубликованному Pinkod, чистая прибыль SQB за девять месяцев 2026 года составила около 1,2 трлн сумов, снизившись на 12,9% год к году. Отдельно за III квартал прибыль составила 101,9 млрд сумов — на 82,3% меньше, чем годом ранее.

Здесь важно различать периоды: снижение на 82,3% относится именно к кварталу, а не ко всем девяти месяцам. Процентные расходы за девять месяцев выросли быстрее процентных доходов: на 7,5% против 1,2%. [Источник — Pinkod](https://pinkod.uz/ru/news/chistaya-pribyl-sqb-v-tretem-kvartale-sokratilas-na-823).

Моё мнение

Обновление совета и участие UzNIF усиливают основания ожидать дальнейшей подготовки SQB к приватизации. Но для положительной оценки акций мне недостаточно самого ожидания продажи.

Я бы следил за тремя вещами: официальными условиями сделки, восстановлением устойчивой прибыли и качеством кредитного портфеля. Для миноритарного акционера также принципиально, как будущая сделка повлияет на его долю и права.

Моя оценка — осторожно позитивная к изменениям в управлении, сдержанная к ожиданиям быстрой приватизации. Новые назначения — полезный шаг. Следующее подтверждение прогресса должно прийти через финансовые результаты и конкретные условия сделки.

#SQBN #SQB #Узбекистан #Приватизация

Ответы: 3

Обсуждаемые бумаги: $SQBN

Мнения участников — пользовательский контент, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Предупреждение о рисках.